مقدمه
استیبل‌کوین A7A5 که به‌عنوان نخستین رمزارز وابسته به روبل روسیه معرفی شده بود، پس از تحریم‌های تازه آمریکا و بریتانیا نتوانست ثبات خود را حفظ کند و عملاً پیوندش با روبل از بین رفت. این رویداد که بازتاب گسترده‌ای در رسانه‌های مالی و رمزارزی جهان داشته، نه تنها ارزش این دارایی دیجیتال را زیر سؤال برده، بلکه اعتماد کاربران و سرمایه‌گذاران به کارکرد آن به‌عنوان استیبل‌کوین را به‌شدت تضعیف کرده است.
عناوین این مقاله:
معرفی کوتاه A7A5
توکن A7A5 در ابتدا با هدف ارائه یک استیبل‌کوین مبتنی بر روبل روسیه معرفی شد. این پروژه توسط شرکتی به نام «Old Vector LLC» که در قرقیزستان ثبت شده، مدیریت می‌شود و گفته می‌شود بانک روسی «Promsvyazbank» در روند توسعه و پشتیبانی آن نقش داشته است. مالکیت شرکت مادر نیز به یک سرمایه‌دار مولداویایی – روسی نسبت داده می‌شود.
A7A5 به‌عنوان جایگزینی برای پرداخت‌های بین‌المللی و همچنین ابزاری جهت دورزدن محدودیت‌های بانکی و مالی ناشی از تحریم‌های غرب علیه روسیه مطرح شد. این استیبل‌کوین با وعده پیوند یک به یک با روبل، به‌سرعت توجه برخی کسب‌وکارها و کاربران منطقه‌ای را به خود جلب کرد و حجم تراکنش‌های آن در ژوئیه ۲۰۲۵ به بیش از ۴۰ میلیارد دلار رسید.
تحریم‌های آمریکا و بریتانیا؛ بلای جان A7A5
در اواسط ماه آگوست ۲۰۲۵، وزارت خزانه‌داری آمریکا (OFAC) به همراه دولت بریتانیا تحریم‌های جدیدی را علیه پروژه A7A5 و نهادهای مرتبط با آن اعمال کردند. دلیل اصلی این اقدام، نگرانی از استفاده این استیبل‌کوین برای دور زدن تحریم‌ها و تسهیل نقل و انتقال‌های مالی میان روسیه و متحدانش اعلام شد.
این تحریم‌ها به سرعت بازار A7A5 را متزلزل کرد. در همان روزهای نخست، قیمت این استیبل‌کوین به‌جای حفظ سطح ۱ روبل، به حدود ۰٫۶۰ روبل سقوط کرد و در برخی ساعات حتی نزدیک به ۹۹ درصد ارزش خود را از دست داد. اگرچه بعداً تا حدود ۰٫۹۶ روبل بازیابی شد، اما دیگر پیوند کامل با روبل برقرار نشد و شکاف میان ارزش بازاری و ارزش اسمی باقی ماند.
واکنش تیم توسعه‌دهنده؛ قرارداد هوشمند جدید
تیم پروژه A7A5 در واکنش به این بحران، اعلام کرد که قرارداد هوشمند فعلی را متوقف خواهد کرد. به‌گفته آن‌ها، نرخ موجود دیگر بازتاب‌دهنده ارزش واقعی توکن نیست و نیاز به یک قرارداد جدید وجود دارد.
بر اساس اطلاعیه رسمی منتشرشده، تمامی دارندگان توکن‌های قدیمی بر اساس یک snapshot از تاریخ ۲۱ آگوست، توکن‌های جدید دریافت خواهند کرد. تیم توسعه وعده داده است که قرارداد جدید با پشتوانه‌ای شفاف‌تر و ساختاری مطمئن‌تر عرضه شود تا اعتماد دوباره به بازار بازگردد. با این حال، تجربه نشان داده که بازگرداندن اعتماد عمومی پس از از دست رفتن پیوند یک استیبل‌کوین، فرآیندی بسیار دشوار و زمان‌بر است.
پیامدهای از دست رفتن پیوند (D-Peg)
از دست رفتن پیوند یک استیبل‌کوین با ارز پایه، در عمل به معنای از دست رفتن هویت اصلی آن است. A7A5 که قرار بود ارزش ثابت معادل روبل داشته باشد، اکنون در بازار به‌عنوان یک دارایی پرنوسان معامله می‌شود. این موضوع باعث شده:
- اعتماد سرمایه‌گذاران تضعیف شود: کاربرانی که برای حفظ ارزش دارایی‌های خود به A7A5 پناه برده بودند، اکنون با زیان‌های جدی مواجه شده‌اند.
- ریسک نقدینگی افزایش یابد: بسیاری از صرافی‌ها و پلتفرم‌های مالی ممکن است به دلیل فشارهای تحریمی یا نبود ثبات قیمتی، این توکن را از فهرست خود خارج کنند.
- مشروعیت پروژه زیر سؤال رود: پیوند A7A5 با نهادهای روسی و استفاده احتمالی از آن برای نقل و انتقال‌های تحریمی، مشروعیت و مقبولیت جهانی آن را کاهش داده است.
آینده مبهم A7A5
بازار رمزارزها پیش‌تر هم شاهد فروپاشی یا از دست رفتن پیوند استیبل‌کوین‌هایی مانند TerraUSD بوده است. تجربه نشان داده که حتی معرفی قرارداد جدید یا تزریق سرمایه نمی‌تواند به‌سادگی اعتماد ازدست‌رفته را بازگرداند.
در مورد A7A5، علاوه بر مشکلات فنی و اقتصادی، ریسک‌های سیاسی و حقوقی نیز وجود دارد. تحریم‌های مستقیم آمریکا و بریتانیا احتمال همکاری صرافی‌های بین‌المللی با این پروژه را به شدت کاهش می‌دهد. بنابراین حتی در صورت موفقیت فنی قرارداد جدید، چشم‌انداز پذیرش گسترده آن تیره و تار به نظر می‌رسد.
جمع‌بندی
استیبل‌کوین A7A5 که با هدف ارائه یک دارایی دیجیتال وابسته به روبل روسیه معرفی شده بود، امروز پس از تحریم‌های سنگین و از دست دادن پیوند با روبل، عملاً ارزش بنیادین خود را از دست داده است. تلاش تیم توسعه برای بازطراحی قرارداد هوشمند می‌تواند گامی در جهت ترمیم باشد، اما اعتماد بازار و سرمایه‌گذاران به‌آسانی بازنخواهد گشت.
در شرایط فعلی، A7A5 نه به‌عنوان یک استیبل‌کوین پایدار، بلکه به‌عنوان یک دارایی پرریسک و پرابهام شناخته می‌شود. اگرچه ممکن است همچنان در برخی نقل و انتقال‌های خاص مورد استفاده قرار گیرد، اما آینده این پروژه بیش از هر زمان دیگری مبهم و وابسته به تحولات سیاسی و اقتصادی بین‌المللی است.
